Effekt av utdelningar på optionsoptioner. Effekter av utdelningar på optionsoptioner - Inledning. Många optionshandlare är okunniga om effekterna av utdelning på aktieoptioner. Den klassiska Black-Scholes-modellen för optionsprissättning tar inte ens hänsyn till utdelningar i Beräkning av teoretisk optionspremie Har utdelningsbetalningar verkligen en försumbar effekt på priset på aktieoptioner Denna handledning ska undersöka effekterna av utdelning på aktieoptioner och vad som orsakar dessa effekter för att hjälpa dig att göra bättre alternativ handelsbeslut. Effekter av utdelningar på aktier. För att prata om effekterna av utdelningar på optionsoptioner måste vi först förstå effekterna av utdelningar på aktierna i sig. Varför är det här? Det här beror på att optionsrätter är derivatinstrument och härleder deras värde från förändringar i det underliggande lagret i sig. Förstå vad Utdelningsutbetalningar till lager gör det enkelt och intuitivt att förstå effekterna på aktieoptio Ns. When ett företag gör en vinst och beslutar att belöna aktieägarna för att investera i bolaget beslutar styrelsen om ett belopp per aktie och ger pengarna till aktieägarna i företaget. Betalningen är känd som utdelning. Eftersom utdelningen minskar Kassaflödet och därmed det totala bokföringsvärdet för ett bolag bör det också minska priset per aktie på sina aktier om det inte finns några multiplar. Men eftersom det finns multiplar involverade, vilket innebär att aktier i bra bolag handlas på en börs Ett uppblåst pris förväntas inte förväntade utdelningar vanligtvis leda till aktiekursen. Om en utdelning som inte utdelar bör plötsligt deklarera utdelningar eller att en hög utdelningsränta förklaras, ett noterbart fall i priset på aktierna som motsvarar Antalet deklarerade utdelningar skulle ske den dag då utdelningsdagen deklareras. Effekter av utdelningar på optionsoptioner. Som nämnts ovan kan utdelningsbetalning sänka priset på Tock på grund av minskning av företagets tillgångar Det blir intuitivt att veta att om ett lager förväntas gå ner, kommer sina köpoptioner att sjunka i extrinsiskt värde medan dess säljoptioner kommer att få extrinsiskt värde innan det händer. Utdelningen deflaterar extrinsiskt Värdet på köpoptionerna och uppblåsa det extrinsiska värdet av köpoptionsveckor eller till och med månader före en förväntad utdelning. Effekter av utdelningar på köpoptioner. Extrema värdet på köpoptioner avskrivs på grund av utdelning inte bara på grund av en förväntad minskning av priset på Lageret men också på grund av det faktum att köpoptioner köpare inte får betalt utdelningar som aktieköpare gör Detta gör att köpoptioner av utdelning som betalar aktier mindre attraktiva att äga än aktierna i sig och därigenom sänka dess extrinsiska värde. Hur mycket värdet av Köpoptioner minskar på grund av utdelningar är verkligen en funktion av sin moneyness I penga samtal alternativ med hög delta skulle förväntas falla mest på ex-date utan av Pengaruppringningsalternativen med lägre delta skulle vara minst drabbade. Det är därför många optionshandlare utövar sina djup i alternativen för köpoptioner med nära extrinsiska värden strax före utdelningsdagen om de handlar American Style Options. Utöva köpalternativen För utdelningarna kommer att bidra till att bevara värdet av positionen som de erhållna utdelningarna motverkar aktiens börsfall. Effekten av utdelningar på köpoptioner. Aktiemarknaden ger aldrig bort pengar gratis Om ett lager förväntas falla med en Viss mängd skulle den här droppen redan ha prissatt till det extrinsiska värdet av dess säljoptioner långt i förväg. Det finns ingen fri lunch i options trading. Det här är vad som händer att placera alternativ för utdelning som betalar aktier. Denna effekt är återigen en funktion av alternativa pengar, men det här Tid i pengarna sätta optioner höja i extrinsic värde mer än ut ur pengarna sätta alternativ Detta beror på att i pengarna sätta alternativ med delta nära -1 skulle vinna al De flesta dollar eller dollar på fallet av ett lager Som sådan skulle i pengarna sätta optioner stiga i extrinsiskt värde nästan lika mycket som utdelningsgraden själv medan ut ur pengarna kan alternativen inte uppleva några förändringar eftersom utdelningseffekten kanske inte är Starkt nog för att ta ut aktierna för att ta dem ur pengarna sätta optioner i pengarna. En annan motivering för det högre extrinsiska värdet av säljoptioner på utdelningslager beror på det faktum att om du är kort en utdelning som betalar lager, skulle du Förväntas betala tillbaka de utdelade deklarationerna, men ingen sådan återbetalning behövs om du äger sina köpoptioner i stället. Detta gör att ägaroptioner på utdelning som betalar aktier är mer önskvärda än att korta aktierna i sig. Utdelningar, räntor och deras effekt på aktieoptioner. Matematiken bakom optionsprissättningsmodeller kan verka skrämmande, de underliggande koncepten är inte. De variabler som används för att uppnå ett verkligt värde för ett aktieoption är priset på den underliggande aktien, volatilit Y tid, utdelning och ränta De första tre uppskattas mest av uppmärksamheten eftersom de har störst effekt på optionspriserna Men det är också viktigt att förstå hur utdelningar och räntor påverkar priset på ett aktieoption. Dessa två variabler är avgörande för att Förstå när du ska träna alternativ tidigt. Black Scholes gör inte konto för tidig träning Den första alternativprissättningsmodellen var Black Scholes-modellen utformad för att utvärdera alternativ i europeisk stil som inte tillåter tidig träning. Så Black och Scholes tog aldrig upp problemet när Utöva ett alternativ tidigt och hur mycket rätten till tidig träning är värd Att kunna utöva ett alternativ när som helst ska teoretiskt sett göra ett amerikanskt alternativ mer värdefullt än ett liknande europeiskt alternativ, men i praktiken är det liten skillnad i hur De handlas. Olika modeller har utvecklats för att exakt prisa amerikanska stilalternativ. De flesta av dessa är raffinerade versioner av Black Schol Es-modell, justerad för att ta hänsyn till utdelningar och möjligheten till tidig övning För att uppskatta skillnaden som dessa justeringar kan göra måste du först förstå när ett alternativ bör utövas tidigt. Och hur kommer du att veta detta I ett nötskal bör ett alternativ Utövas tidigt när alternativets teoretiska värde är i paritet och dess delta är exakt 100. Det kan låta komplicerat, men när vi diskuterar effekterna av räntor och utdelningar på optionspriser kommer jag också att ta med ett visst exempel för att visa när detta Inträffar Först låt oss titta på de effekter som räntorna har på optionspriser och hur de kan avgöra om du bör utöva en säljoption tidigt. Effekterna av räntesatser En ökning av räntorna kommer att driva upp köppremier och orsaka premieutbetalningar till Minska För att förstå varför måste du tänka på effekten av räntor vid jämförelse av en optionsposition för att helt enkelt äga aktier eftersom det är mycket billigare att köpa ett köpalternativ än 100 sha Köpköparen är villig att betala mer för alternativet när räntorna är relativt höga, eftersom han eller hon kan investera skillnaden i den kapital som krävs mellan de två positionerna. När räntorna ständigt sjunker till en punkt där Fed-fondens mål ligger på cirka 1 0 och kortfristiga räntor som finns tillgängliga för individer är mellan 0 75 och 2 0 som i slutet av 2003. Räntesatserna har en minimal effekt på optionspriserna. Alla de bästa alternativanalysmodellerna inkluderar räntorna i deras Beräkningar med en riskfri ränta, såsom amerikanska statsskattesatser. Interna räntor är den kritiska faktorn när det gäller att bestämma huruvida en säljoption ska utnyttjas tidigt. Ett börsoptionsalternativ blir en tidig övningskandidat när som helst det ränta som kan tjäna på intäkterna från Försäljning av aktien till aktiekursen är tillräckligt stor Att bestämma exakt när det händer är svårt, eftersom varje individ har olika möjligheter till kostnad men det betyder att tidig träning För en aktieoptionsoption kan vara optimal när som helst förutsatt att räntan blir tillräckligt stor. Effekten av utdelningar Det är lättare att fastställa hur utdelningar påverkar tidig utövning. Kassaflöden påverkar optionspriserna genom deras effekt på underliggande aktiekurs. Eftersom aktiekursen Förväntas sjunka med utdelningsbeloppet på ex-dividend-dagen höga kontantutdelningar medför lägre köppræmier och högre premier. Även om aktiekursen själv vanligtvis genomgår en enda justering av utdelningsbeloppet, förutser optionspriserna utdelningar som Kommer att betalas i veckorna och månaderna innan de tillkännages. De utdelningar som betalas bör beaktas vid beräkning av teoretiskt pris på ett alternativ och projicera din sannolika vinst och förlust vid grafisk placering. Detta gäller även aktieindex. Utdelningen betalas av Alla lager i det index som justeras för varje lager s vikt i indexet bör beaktas vid beräkningen av mässan Värde av ett indexalternativ. Eftersom utdelningar är avgörande för att bestämma när det är optimalt att utöva ett köpoptionsalternativ tidigt, bör både köpare och säljare av köpoptioner överväga effekten av utdelningar. Den som äger aktien vid tidpunkten för utdelning erhåller Kontantutdelning så att ägarna av köpoptioner kan utnyttja kontantoptionerna tidigt för att fånga ut kontantutdelningen. Det innebär att tidig övning endast ger mening om ett köpoption om aktiebolaget förväntas betala utdelning före utgångsdatum. Traditionellt är alternativet Skulle utnyttjas optimalt endast dagen före aktieägarens utdelningsdatum men ändringar i skattelagstiftningen avseende utdelning innebär att det kan vara två dagar före nu om den person som utövar uppmaningsplanerna att hålla aktierna i 60 dagar att utnyttja Av den lägre avgiften för utdelning För att se varför det här är, låt oss titta på ett exempel som ignorerar skatteeffekterna, eftersom det bara ändrar tidpunkten. Säg att du äger ett köpalternativ med ett pris på 90 som löper ut Om två veckor Aktien handlas för närvarande till 100 och förväntas betala 2 utdelning i morgon. Köpalternativet är djupt i pengar och bör ha ett verkligt värde på 10 och ett delta på 100. Så alternativet har i huvudsak samma Egenskaper som beståndet Du har tre möjliga åtgärdskurser. Håll ingenting kvar. Utnyttja alternativet tidigt. Sälj alternativet och köp 100 aktier i lager. Vilka av dessa val är bäst Om du håller alternativet kommer det att behålla ditt delta Ställning Men imorgon kommer aktien att öppnas ex-dividend vid 98 efter att 2 utdelning dras av från sitt pris Eftersom optionen är i likhet kommer den att öppna till ett verkligt värde av 8, det nya paritetspriset och du kommer att förlora två poäng 200 på Positionen. Om du utnyttjar alternativet tidigt och betalar strikepriset på 90 för aktien slänger du 10-poängsvalet av alternativet och köper faktiskt 100 på aktierna. När aktierna går utdelning, förlorar du 2 per Dela när den öppnar två punkter lägre, men också ta emot 2 Utdelning eftersom du nu äger aktierna. Eftersom 2 förluster från aktiekursen kompenseras av de 2 utdelningar som erhållits, är du bättre att utnyttja alternativet än att hålla det. Det beror inte på någon extra vinst, men för att du undviker en två - Poängförlust Du måste utöva alternativet tidigt för att säkerställa att du bryter jämnt. Vad med det tredje valet - säljer alternativet och köp av lager Det verkar mycket lik tidigt träning, eftersom i båda fallen du byter ut alternativet med lagret Ditt beslut kommer att Beror på priset på alternativet I det här exemplet sa vi att alternativet är handel med paritet 10 så det skulle inte vara någon skillnad mellan att utnyttja alternativet tidigt eller sälja alternativet och köpa aktien. Men alternativa handlar sällan exakt på paritet. Antag att din 90 Köpoption handlas för mer än paritet, säger 11 Nu om du säljer alternativet och köper aktiebolaget får du fortfarande 2 utdelning och äger en aktie värd 98, men du hamnar med ytterligare 1 du skulle inte ha samlat Ed hade du utövat samtalet. Om alternativet handlar under paritet, säger 9, du vill utnyttja möjligheten tidigt, effektivt få aktiebolaget för 99 plus 2 utdelningen. Så den enda gången är det meningsfullt att utöva ett samtal Tidigt är om alternativet handlar på eller under paritet och aktien går före utdelning i morgon. Konklusion Även om räntor och utdelningar inte är de primära faktorerna som påverkar ett optionspris, bör alternativt näringsidkare fortfarande vara medveten om deras effekter. , Den primära nackdelen jag har sett i många av alternativanalysverktygen är att de använder en enkel Black Scholes-modell och ignorerar räntor och utdelningar. Effekten av att inte justera för tidig träning kan vara bra, eftersom det kan leda till ett alternativ att tycka om Undervärderad med så mycket som 15.Remember, när du konkurrerar på optionsmarknaden mot andra investerare och professionella marknadsförare är det meningsfullt att använda de mest exakta verktygen som finns tillgängliga. För att läsa mer om detta ämne, se E Utdelningsfakta du kanske inte vet. En undersökning som gjorts av Förenta staternas presidium för arbetsstatistik för att hjälpa till att mäta lediga platser. Det samlar in data från arbetsgivare. Det maximala beloppet av pengar som USA kan låna. Skuldtaket skapades under Second Liberty Bond Act. The ränta vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen passerade 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och ideella sektorn. US Bureau of Labor. FAQs aktieoptioner. Alternativen löper ut. Utgångsperioden varierar från plan till plan. Spåra dina optioner, övningsperioder och utgångsdatum är mycket nära, eftersom när dina alternativ är e Xpire, de är värdelösa. Det finns ofta särskilda regler för uppsägda och pensionerade anställda och anställda som har dött. Dessa livshändelser kan påskynda utgången. Kontrollera dina planregler för detaljer om utgångsdatum. Q Hur påverkar intäkterna när jag kan utöva mina alternativ A Din plan kan ha en intjäningsperiod som påverkar den tid du måste utöva dina alternativ. En intjäningsperiod är tid under det val av tilldelningsbidrag som du måste vänta tills du får utöva dina alternativ. Här är ett exempel. Om termen av Ditt tilldelningsbidrag är 10 år och din intjänandeperiod är två år. Du kan börja utöva dina upptagna optioner från det andra årsdagen för optionsbidraget. Det betyder i huvudsak att du har en åtta års tidsram under vilken du kan utöva dina alternativ Detta kallas övningsperioden I övningsperioden kan du bestämma hur många alternativ du kan träna i taget och när du ska utöva dem. Q Är ett aktieoption detsamma som En andel av emittentens aktie A A A-aktieoption ger dig bara rätt att köpa de underliggande aktierna som representeras av optionen för en framtida tid till ett förutbestämt pris. Q Kan jag använda ett alternativ mer än en gång A Nej När en aktieoption har utnyttjats kan den inte användas igen. Q Betalar optioner utdelningar A Nej Utdelningar betalas inte på outnyttjade aktieoptioner. Q Vad händer med dina aktieoptioner om du lämnar din arbetsgivare A Det finns vanligtvis särskilda regler i Händelse du lämnar din arbetsgivare, gå i pension eller dö Se dina arbetsgivares planregler för detaljer. Q Vad är marknadsvärdet av ett alternativ A Det verkliga marknadsvärdet är det pris som används för att beräkna din skattepliktiga vinst och källskatt för icke-kvalificerade Aktieoptioner NSO eller alternativ minimiskatt för Incentive Stock Options ISO Det verkliga marknadsvärdet definieras av ditt företags plan. Q Vad är blackout-datum och när används de? Blackout-datum är perioder med restriktioner för att utöva aktieoptioner Bla Ckout datum sammanfaller ofta med bolagets bokslutsdatum, utdelningsplaner och kalenderårets slut. För mer information om din plan s blackout datum om någon, se företagets planregler. Jag har just genomfört en övning och säljer av mitt lager Alternativ, när avgör handeln A Din optionsoptionsutövning kommer att lösa sig inom tre arbetsdagar Intäkterna minskar optionskostnaden, mäklaravgifter och avgifter och skatter kommer automatiskt att deponeras i ditt Fidelity-konto. Q Hur får jag intäkterna från mitt aktieoption Försäljning A Din optionsoption ökar på tre arbetsdagar. Intäkterna minskar optionskostnaden, mäklaravgifter och avgifter och skatter kommer automatiskt att deponeras i ditt Fidelity-konto. Q Hur använder jag Fidelity-kontot? Tänk på ditt Fidelity-konto som allt På ett mäklarkonto som erbjuder kontanthanteringstjänster, planerings - och vägledningsverktyg, online-handel och ett brett utbud av investeringar som aktier, obligationer och fonder. Använd ditt Fidelity-konto som en Gateway till investeringsprodukter och tjänster som kan hjälpa till att möta dina behov Läs mer. Frekventa frågor om skatter. Q Finns det skatteeffekter när aktieoptioner utövas? Ja, det finns skatteeffekter och de kan vara betydande. Utöva aktieoptioner är en sofistikerad och Ibland komplicerad transaktion Innan du överväger att utöva aktieoptionerna, var noga med att konsultera en skatterådgivare. Q Förra året utövade jag några icke-kvalificerade personaloptioner i en övnings-och-säljtransaktion en kontantlös övning Varför är resultatet av denna transaktion Återspeglas både på min W-2 och på ett formulär 1099-BA Fidelity arbetar för att göra din motion-and-sell-transaktion enkel och sömlös för dig, så det verkar som om du är en enda transaktion. För federal inkomstskatt är det emellertid en övning - Och-sälja transaktion kontantlös övning av icke-kvalificerade personaloptioner behandlas som två separata transaktioner en övning och en försäljning Den första transaktionen är utövandet av dig R personaloptioner där spridningen av skillnaden mellan ditt bidragspris och det verkliga marknadsvärdet på aktierna vid tidpunkten för övningen behandlas som ordinarie ersättningsinkomst. Det ingår i formuläret W-2 som du får från din arbetsgivare. Mässan Marknadsvärdet på de förvärvade aktierna bestäms enligt dina regler. Det är vanligtvis börskursens pris på den tidigare dagens marknad. Den andra transaktionen Försäljningen av aktierna som förvärvats är behandlad som en separat transaktion. Denna försäljningstransaktion måste rapporteras av Din mäklare på formulär 1099-B och rapporteras på schema D i din federala inkomstskatt. Formuläret 1099-B rapporterar brutto försäljningsinkomster, inte ett belopp av nettoinkomst, du kommer inte att behöva betala skatt två gånger på detta belopp. Din Skattebasen för de aktier som förvärvats i utövningen motsvarar det verkliga marknadsvärdet av aktierna minus det belopp du betalat för aktierna bidragspriset plus det belopp som behandlas som ordinarie inkomst spridningen I en övning - och-sälja transaktionen kommer din skattesats normalt att vara lika med eller nära försäljningspriset i försäljningstransaktionen. Som ett resultat skulle du normalt inte rapportera enbart minimal vinst eller förlust, om någon, på försäljningssteget i Denna transaktion, även om provisioner betalade på försäljningen skulle minska försäljningsintäkterna som rapporterats i Schema D, vilket i sig skulle resultera i en kortfristig kapitalförlust som motsvarar den betalade provisionen. En utövande och innehavstransaktion av icke kvalificerade personaloptioner inkluderar Endast övningsdelen av dessa två transaktioner och innebär inte en blankett 1099-B. Du bör notera att statlig och lokal skattebehandling av dessa transaktioner kan variera och att skattebehandlingen av incitamentoptionerna ISOs följer olika regler. Du uppmanas att Rådfråga din egen skatterådgivare angående skattekonsekvenserna av dina optionsoptioner. Q Vad är en diskvalificerad disposition AA diskvalificerad disposition sker när du säljer aktier före den angivna väntetiden Od, som har skatteimplikationer Diskvalificerade dispositioner gäller inköpsaktieoptioner och kvalificerade aktieinköpsplaner För mer information kontakta din skatterådgivare. Q Vad är alternativ minimiskatt AMT A Alternativ minimiskatt AMT är ett skattesystem som kompletterar den federala inkomsten Skattesystem Syftet med AMT är att se till att alla som dra nytta av vissa skatteförmåner betalar minst ett minimibelopp för skatt. För mer information om hur AMT kan påverka din situation, kontakta din skatterådgivare. Q Hur betalar jag den Skatter när jag initierar en övnings-och-sälja transaktion A De skatter som betalas på det verkliga marknadsvärdet vid den tidpunkt då du säljer, minus bidragspriset, minus mäklaravgifter och gällande avgifter från en övnings-och-säljtransaktion dras av från Intäkter från börsförsäljningen Din arbetsgivare tillhandahåller skattesatser Se utöva aktieoptioner för mer information. Du kanske vill kontakta din skatterådgivare för information som är specifik för att sitta Uation. Q Hur säljer jag aktier i mitt konto som inte ingår i min optionsplan A Logga in på ditt konto och välj följande. Konton Handelsflik. Välj åtgärd-drop-down. Choose Trade Stocks. Q Hur ser jag på De olika delarna i mitt Fidelity Account A Efter att du loggat in på ditt konto, välj Positioner i rullgardinsmenyn På den här skärmen klickar du på Kostnadsunderlag i mellans flik och väljer Visa mycket från positioner där flera delar finns kvar Delar markerade med blå Ange aktier som om de säljs kan skapa skatteimplikationer och är föremål för diskvalificerande dispositioner. Q Hur kan jag bestämma vad skattemässiga konsekvenser kan vara om jag sålde mina aktier A Under Select Action - positioner baseras, visar Fidelity blått vinstförlusten för Det specifika partiet Efter att ha klickat på partiet kan följande meddelande visas. Dina rapporterade försäljningsaffärer inkluderar en eller flera försäljningar av aktier du förvärvade genom en aktieförmånsplan som är diskvalificerade dispositioner i skattemässigt syfte, g Varav kan behandlas som vanlig inkomst istället för kapitalvinst. Q Hur väljer jag en viss delandel när jag säljer aktiebolag A Efter att ha loggat in på ditt konto, välj Handelslager i rullgardinsmenyn Från den här skärmen väljer du kontot Antal som du vill sälja dina aktier i lager. Ange antal aktier, symbol och pris och klicka på Specific Share Trading. Ange de specifika partier du vill sälja och prioriteringen de kommer att säljas. Välj Fortsätt, verifiera din Beställ och välj Placera order. Om du håller mycket som kan ge upphov till en diskvalificerad disposition se ovan, bör du noga överväga skattekonsekvenserna av din lotspecifikation.
No comments:
Post a Comment